1月22日，被南下资金爆买的腾讯控股（00700.HK），再次创出收盘新高，达到691港元/股，总市值66294亿港元（约合55428亿元人民币）。今成都抵押贷款年以来，腾讯股价累计上涨22.52％，总市值增长超1万亿港元（约合8361亿元人民币）。

数据显示，1月22日南下资金再度净买入腾讯37.35亿港元，本周内累计净买入金额达到218.67亿港元。2020年以来，腾讯获南下资金净买入更是高达1892亿港元。

值得注意的是，1月22日收盘后，腾讯又传出一个大消息：正在寻求60亿美元（约合人民币388亿元）的银团贷款，将用于并购投资等。

这一次，号称“并购大魔王”的腾讯又准备买谁呢？

腾讯要贷款388亿，买买买？

腾讯的一举一动，随时都会成为资本市场的焦点，腾讯借钱更是引发市场关注。

1月22日，有媒体报道，腾讯正在寻求60亿美元的银团贷款。成都抵押贷款知情人士称，腾讯控股拟寻求60亿美元的银团贷款，正与银行商讨相关事宜。

该知情人士称，这笔融资将用于一般性企业用途，预计最快于下周完成。

贷款的消息出来后，市场纷纷猜想，财大气粗的腾讯，为何突然寻求贷款？有着“并购狂魔”之称的腾讯是否又盯上了新猎物？

据TMT Finance报道，腾讯正在考虑通过一项贷款交易筹集数十亿美元，用来收购潜在的游戏业务，并且已经针对此项计划与银行进行谈判。

TMT援引知情人士的话说，腾讯尚未确定其瞄准的游戏公司，但预计将是美国或韩国的公司。

值得一提的是，腾讯贷款并购的动作并不止于此。就在1月22日晚间，腾讯确定获得13亿欧元（约合人民币102亿元）贷款用以购买环球音乐股份，提供贷款的银行包括美国银行、中国银行、汇丰银行、中国工商银行和摩根士丹利。

这则收购案始于2020年12月31日，当日腾讯宣布，由腾讯牵头的财团与法国大型传媒集团维旺迪（Vivendi）签署协议，腾讯财团将收购环球音乐集团10％股权，按照环球音乐集团300亿欧元的估值进行交易，意味着10％股权的作价约为30亿欧元。

环球音乐是全球最大的唱片公司，拥有Taylor Swift、Beatles和Lady Gaga等歌手的音乐作品。

回顾腾讯并购历史，尽管账面坐拥上千亿的现金，但在并购时，腾讯似乎更热衷于成都抵押贷款选择银行贷款的方式获取资金。截止2020年三季度末，腾讯的长期借贷余额达到2454亿元，创出历史新高，较年初大幅增长了30.8％。

回顾腾讯近些年来的多次大型并购，大多伴随巨额的贷款融资。腾讯凭借着超大规模和最优质的的信用评级，可以获得最低的贷款利率，这也为腾讯的业务扩张提供更充足的“子弹”。

腾讯：互联网圈的“并购大魔王”

其实，腾讯的贷款余额创历史新高的背后，是腾讯接近疯狂的并购策略。

新财富在《收割者：腾讯阿里的20万亿生态圈》文章中梳理了近5年来腾讯与阿里巴巴的投资并购历程，成都抵押贷款投资并购规模都高达5000亿-6000亿元，构筑了10万亿市值的生态圈，5年间膨胀了10倍。

从腾讯投资的行业分布来看，被投资并购的企业横跨了游戏、直播、音乐、新能源车、电商、生活服务、文学、房产中介、搜索、科技等各大领域。

其实，通过财报数据中的投资净现金流，便可以窥得腾讯投资的疯狂程度。

2020年前三季度，腾讯的投资性现金流净额高达1405亿元，创出历史新高，而同期的经营性现金流金额为1453亿元。意味着，其在经营上赚回来的钱，几乎全部都拿来做投资了。

腾讯在大部分并购项目中，并非自掏腰包，而是更热衷于寻求银行贷款。这也就不难解释，其资产负债表中的长期借贷余额为何不断刷新新高。

2015-2019年年报的信息显示，腾讯的重大项目投资总金额合计3888亿元。其中，腾讯在媒体娱乐领域投入823亿元，包括190亿投资Supercell（超级细胞，开发《部落冲突》和《荒野乱斗》的芬兰游戏厂商），90亿元投入环球音乐集团等。

另外，据2020年8月发布的《胡润2020全球独角兽》榜单显示，全球一共586家独角兽公司中，腾讯参与投资了52家，占比接近1/10，位列第二位，仅次于红杉资本；而阿里系（阿里、蚂蚁、云锋）投资了44家（剔除阿里系共同投资的重复标的）。

由此可见，腾讯几乎是互联网最热衷投资并购的巨头之一。

被南下资金买爆，腾讯市值猛增1万亿港元

作为港股稀缺龙头，腾讯的股票正被南下资金疯狂“追捧”。

1月22日，南下资金净流入93.7亿港元，其中，腾讯控股获得37.35亿港元的净流入；成都抵押贷款截至当日，南下资金已连续21个交易日净买入腾讯控股，累计金额达762亿港元。自2020年以来，腾讯控股已获南下资金净买入1892亿港元，为港股通股票之首。

伴随着南下资金的涌入，腾讯的股价也节节攀升。1月22日，腾讯控股收涨1.25％，报691亿港元，股价再创收盘新高，总市值超6.6万亿港元。年初以来，腾讯控股股价已累计上涨22.52％，总市值增长超1万亿港元（约合8361亿元人民币）。

腾讯股价走势图

腾讯的股票，同时也获得不少明星基金经理的青睐。梳理已经披露2020年四季报的基金持仓数据发现，首位千亿基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选，2020年四季度增持腾讯634万股，截至四季末持有1352万股，持股市值高达64亿元，为该基金的第四大重仓股。

此外，张坤管理的易方达优质企业三年持有基金，也持有腾讯215万股，持股市值达10亿元，为该基金的第七大重仓股。

易方达蓝筹精选前十大持股

管理规模超600亿的胡昕炜，旗下汇添富价值创造的前十大重仓股中，2020年底也重仓腾讯控股、美团等股票。腾讯为为该基金的第二大重仓股，持股数量为195万股，持股市值超9亿元。

汇添富价值创造前十大持股

此外，谢治宇管理的兴全合宜基金，将腾讯列为第一大重仓股，截至四季末持有325.5万股腾讯股票，期末持股市值超15亿元。

兴全合宜基金前十大持股

里昂最新报告，将腾讯目标价由715港元上调14.69％至820港元，鉴于游戏强劲趋势的小程序生态系统快速增长，重申“买入”评级，预测游戏和广告业务将从预测2022年的20倍市盈率提升至23倍。

1月19日微信公开课更新了视频号等重点产品进展及后续规划，中信证券认为，视频号是微信在视频领域的重大突破。视频号将实现“去中心化分发+社区重构+直播互动”三位一体的底层架构，帮助微信从图文信息向视频转化，实现了微信生态的又一次升级。预计视频号将为腾讯在广告、电商等领域带来巨大的商业化价值。看好腾讯控股的中长期投资价值，维持公司“买入”评级。

安信证券预计，预计2020年第四季度腾讯收入同比增加23％至1302亿元，同比主要由手游和互金及企业服务收入驱动；预计调整后净利同比增加24％至316亿元，调整后净利率为24.3％。全年来看，预期2020年腾讯总收入同比增长27％至4786亿元，调整后净利同比增长28％至1212亿元。维持公司买入-A评级，目标价至755港元。